招商“异变”

　　“政府拿出一小部分国有资产来撬动外来资本，并以放大倍数的方式吸引资本进入创业投资领域。”杭州市发改委财政金融处张永平处长近期在接受红鼎创投投资经理孟杨的访谈时，就成立的杭州市创业投资引导基金做了一个概括的诠释。

　　就在同时段，苏州、无锡、重庆、深圳等地均在酝酿成立政府创业投资引导基金。

　　雨后春笋般涌现的政府创业投资引导基金，按照私募股权融资专业律师上海东方华银律师事务所律师李磊的观察，其实是政府招商引资从引进产业资本到引进创投资本的一种谋略。在银根日益紧缩的环境下，此类举动有助于一些地方优质企业在银行和上市等融资渠道之外优先得到资本输血并加速发展。

　　扶持早期项目

　　苏州市发改委相关人士告诉记者，苏州市的政府创业投资引导基金目前已有雏形，初步规模将定在5亿元，同时将以公司制的形式成立投资公司，旨在解决苏州市的融资瓶颈，吸引国内外VC、PE进驻苏州，投资苏州，进而推动当地企业的产业升级。

　　该人士表示，市级创业投资引导基金将拿出一部分资源重点扶持苏州本地高科技企业，另一部分将面对全国优秀的创业项目。据悉，市级创投引导基金的初步方案和苏州工业园的引导基金相仿。

　　早在2006年成立的苏州工业园区创业投资引导基金国内第一只创业投资引导基金，“以资引资”的方式很快引起了国内外创投业的关注，该基金刚刚宣布与十家创投达成合作。尤其是外资PE或VC都认为这是成立人民币基金的良机。

　　从政府角度考虑，他们希望这些外来资本能够给予当地创业型企业足够的关注度。苏州发改委有关人士亦如此表示。而在市场上，现在很多的创投资本都更关注受益更加稳定的中后期项目，尤其是Pre-IPO阶段的项目。

　　杭州市创业投资引导基金的出发点也非常雷同。据张永平介绍，目前引导基金主要扶持早期创业项目，集中在杭州市域范围内的电子信息、生物医药、新能源新材料、环保节能以及知识型服务业和高效农业，基本为杭州市高新技术产业规划方向的企业类型。

　　政府不以营利为目的

　　目前，此类创业投资基金一般会委托给专业管理机构运作，政府起到的仅是监督的作用，同时在一定时期内退出，让其他资本以较为合理的代价收购政府股份。

　　据计划，杭州市政府将在5年内先后向政府创业投资引导基金投入10亿元资金，今年首批启动2亿元。张永平表示，该引导基金通过杭州市高科技投资有限公司管理。苏州发改委业务处工作人员也表示，政府创业投资引导基金将不参与直接的管理，主要做引导方向的把握。

　　据悉，杭州市政府于今年3月出台了《杭州市创业投资引导基金管理办法》，据此规定，杭州市创业投资引导基金支持创业投资和创业企业发展，将采用1：1的分配比例分别用于阶段参股投资以及跟进投资，也就是说，第一个2亿元创业引导基金成立后，将分别有1亿元用于参股投资和跟进投资。

　　在阶段参股投资中，由引导基金与社会资本在杭州共同出资设立新的创业投资企业，引导基金出资比例不超过25％，且不成为第一大股东，参股期限一般不超过5年。

　　在跟进投资中，对社会创业投资企业选定投资的创业企业，引导基金与创业投资企业共同投资，引导基金按创业投资企业实际投资额30％以下的额度跟进投资。项目到期退出时只需计算本金加银行利息即可。

　　业内人士表示，政府引导基金不以营利为目的，应主要发挥引导与示范功能。不参与创投机构的直接管理，有利于政府发挥杠杆效应，使资本能集聚到相应的投资领域。

　　拟确定5家合作方

　　张永平说：“共有7个创业投资公司想要和杭州创业投资引导基金进行合作，最终我们选择了5家，其中有2家是具有外资背景的，另外的3家是国内比较顶尖的创业投资企业。”

　　据知情人士透露，杭州市创业投资引导基金主要是为阶段参股投资而引进5家合作方，现在排名前五的创投分别为赛伯乐投资、太平洋联合资本、深圳创新投、华瓯创投和浙大科技园发展有限公司，具体方案应以政府的公告为准，但现在还在走程序。

　　另据业内人士透露，重庆的创业投资基金仍处于寻找合作伙伴的阶段，找到伙伴即意味着找到了资本。

　　张永平表示，杭州市浓厚的创业投资氛围是该创业投资引导基金的存在基础。据初步统计，杭州市获得杭州市、浙江省、包括国家各部委政府资金扶持的科技型企业就有1000多家。另外杭州市属于创业投资或者风险投资类型的公司有35家左右。已经在杭州市发改委备案的创业投资企业有13家左右。

　　同时，杭州市的产业投资基金的制定办法也正在酝酿中，总规模将在50亿元以下。

　　上海东方华银律师事务所律师李磊昨日告诉《第一财经日报》，设立政府创业投资引导基金的最大目的在于招商引资，以吸引创投的方式来扶持当地的经济发展。目前，外资创投机构对于政府创业投资引导基金这一模式非常感兴趣，据此合作能直接将外汇转换成人民币，同时，可以省去投资项目报批的时间。但李磊也表示，目前很多地方的政府机构对于此种模式具有热情但是专业程度不够。